信托课堂

近期，建信信托副总裁周志寰在接受《每日经济新闻》记者专访时表示：“信托风险集中爆发，与行业周期影响、资管行业发展不成熟、行业风控体制不完善等密切相关。

信托风险防控，不能单打独斗，要联合股东单位、监管部门等，这几年监管部门在风险处置方面出台了很多政策，例如信托业保障基金正在发挥着越来越重要的作用。”

2020年，随着一系列监管政策落地，行业面临诸多合规压力，转型压力也随之而来。提及“严监管”给行业带来的影响，周志寰认为，所谓“严监管”，是针对过去监管不足的领域进行规范，对于错误的行为进行纠正，同时，还让行业各个主体保持活力，保障行业健康发展。

采访中，周志寰分享建信信托的风险防控经验和转型实践，并对强监管下信托业转型方式，后续如何实现高质量可持续发展等问题发表了自己的看法。

行业风险与资管业发展不成熟等密切相关

近段时间，信托公司“踩雷”、项目违约、兑付逾期等风险事件频发，也让行业陷入发展“低谷期”。对于风险形成的原因，周志寰对每经记者表示主要有以下几方面：

一是：受行业周期影响。

2009年至2017年信托业进入快速发展通道，规模也迅速扩张。如此高速发展，虽然支持了实体经济发展，但也积累了风险。因为经济处于上升期时，微观机会多，企业采用高杠杆模式获取收益，这种效应长期持续使风险不断积累，而一旦进入调整期，风险就会爆发，信托行业的发展和风险出现，与这一周期完全一致。

二是：与我国资管行业的初级阶段密切关联。

当前，各项规则处于变化之中，创新层出不穷，各子行业之间互相交叉。在资管行业里，信托业可以说是灵活的，横跨信贷、资本、货币市场，可以联系各个金融子行业，能够以多种方式，多种产品类型开展业务。这是信托的优势，但太灵活，就难以定型管控，也容易造成风险。

三是：行业风险还有待完善。

信托公司体量普遍较小，人员较少，业务又处于高速发展变化之中，很难对风控体系进行充分打磨。还有业务投向及模式问题，一些公司将业务高度集中在房地产领域，给予大客户融资额度较高，一旦行业出现调整或者客户出现风险，信托公司避免不了遭受影响。

“一些短期的过度激励行为也加剧了风险积累。例如，一些公司采取‘牌照’加合伙人制，旗下一个业务团队往往可以拿到与业务收入挂钩的高额业绩提成；更有个别股东把信托公司当成融资工具，大量搞自融，甚至资金挪用。”周志寰指出。

对于如何防控上述风险，周志寰表示，要完善治理结构，加强内部管理，一户一策采取多种手段，包括盘活项目、追讨、诉讼等来化解，在人力资源和激励机制上要有充分的倾斜。

此外，不能单打独斗，要联合股东单位、监管部门等，这几年监管部门在风险处置方面，出台了很多政策，例如信托业保障基金正在发挥着越来越重要的作用。

对于个别问题比较大的公司，经营已经完全停滞，需要在摸清底数的情况下尽快推进重组，通过重组推动资产的清收和盘活，尽快实现风险化解。

“严监管”是对监管不足的领域进行规范

《每日经济新闻》记者注意到，去年监管部门密集出台了多项政策，规范信托行业发展，业界也将2020年称为“信托监管年”。

具体看来，2020年2月的《信托公司股权管理暂行办法》对信托行业股东管理提出新的要求；2020年3月，监管要求全行业压降融资类信托业务；2020年5月，《信托公司资金信托管理暂行办法（征求意见稿）》初步确立了资金信托的私募性质定位及资金投向限制等要求；2020年11月，信托行业进行新一轮房地产信托业务专项排查。

如何看待“严监管”给信托行业带来的影响？

周志寰表示：“所谓‘严监管’，并不是通过行政手段简单地进行限制，而是针对问题，调整政策，对标成熟市场，结合当下国情，将那些成熟的监管思路、方法和工具引入，对监管不足的领域进行规范，对于错误的行为进行纠正，严监管的同时还要让行业的各个主体保持活力，保障行业的健康发展。”

周志寰认为，信托行业想实现高质量发展，就必须适应严监管形势。随着信托公司风险暴露，监管部门采取了多项措施，包括对通道业务、房地产规模的管控，对资金池的清理，这些措施是必要的，并取得了明显成效。

在严监管趋势下，信托行业的发展确实出现了很多的困难，一些在过去创造大量利润的业务，出现了风险，难以为继，行业需要建立新的业务模式，获取新的业务资质，这些需要监管部门大力支持，行业需要在监管部门的指导下研究和明确未来的发展方向和路径。同时，对于一些资管行业关键领域，比如资金募集、信息披露等环节，需要更加标准，更加规范。

转型不止业务方向，应是全方位改变

近两年，压降通道和融资类业务给信托公司带来短期发展阵痛，行业在面临合规“压力”的同时，探索转型创新业务的步伐也不容耽搁。于信托公司而言，目前哪些领域是适合转型的赛道呢？

采访中，周志寰对记者表示：“近几年各个公司都在积极转型，响应监管部门‘回归本源’的号召，业务方向上，融资业务、通道业务的占比快速下降。很多公司都已经积极拓展‘双碳’业务，投身新能源、高科技等行业，投资类业务、标品业务快速发展，服务信托领域里不断创新。”

周志寰认为，转型是一场深刻的变革，不仅仅是业务方向，而是全方位的改变。

建信信托在转型上有何实践？周志寰称，公司在2014年就曾提出转型发展战略，明确了私募股权、资产管理、财富管理的转型方向。具体为以下五个方面：

一是：由信贷替代型转型为实业投行型及财富管理型；

二是：由资金密集型转型为智力密集型；

三是：由要素驱动型转型为创新驱动型；

四是：由风险承担型转型为风险共担型；

五是：由手工操作型转型为科技领先型。

据周志寰介绍，为落实这一战略，建信信托进行了全面调整。包括调整组织架构，把原来功能相近的各个业务部门，按照业务条线进行了重新划分，形成了项目投融资、私募股权、证券投资、家族信托、服务信托几条明确的业务条线。

“随着转型的推进，建信信托在组织架构、业务流程、科技系统、风控体系、激励约束等各个方面都实现了重塑。”周志寰称。

对于建信信托目前存在的发展问题，周志寰对记者表示，早前，证券市场场外配资业务异常火热，但建信信托没有开展这类业务，而备受行业追捧的房地产业务也保持了较低的比例。另外，行业里有一种“类合伙人制”的做法，业务团队和公司进行高比例分成，个别信托公司的利润确实因此快速蹿升，跻身行业头部，员工收入也水涨船高。

他指出，在过去的发展过程中，建信信托没有盲目追求行业热点，放弃了很多赚快钱的机会。这让建信信托在行业排名、公司利润、队伍稳定等方面面临很大的压力。

管理方式、激励机制等是高质量发展的关键

对于转型后的信托行业如何实现高质量可持续发展，周志寰也分享了自己的见解。他对记者表示：

首先要在国家实现高质量发展的战略中，找到自身的位置。要投身到那些关系到国家长远发展的领域中，把稀缺的金融资源配置到国家需要的地方，对于那些不鼓励、不支持的领域要主动回避。

其次，要找到适合自身的业务领域。资管市场、信托服务市场很大，领域很多，包括标品市场、私募股权、服务信托、家族信托、资产证券化、债券分销等，每个领域都很不相同，展业的领域很广阔，但每个领域内的竞争也非常激烈，信托公司必须找到自己的发展方向，集中力量去发展。

此外，“信托行业要坚持‘守正’，在资管市场激烈竞争中，需要全力以赴培育自己的核心竞争力，不断提高投资、配置、风控、服务等能力，每进入一个市场，就要按市场的规则和惯例行事，要和领先的机构展开正面竞争。绝不能通过钻政策空子，钻监管漏洞甚至违规操作来实现发展。”

在周志寰看来，管理方式、人才结构和激励机制也是实现高质量发展的关键。他认为，管理上必须对标国内外领先机构，放到任何一个资管子领域里，信托公司都没有什么明显优势，大部分公司管理的规范化、精细化程度还很不够。

“人才方面，面临着结构化的调整，需要有更多更高水平的投资、风控和运营人员。在激励机制上，那种简单与收入挂钩的模式，既无法适用于差异较大的各类业务，也容易导致过度激励和风险考核不到位。建信正在研究各类业务的风险考核政策，情况比较复杂，难度也比较大，真正做到科学合理，实现有效的激励约束是要反复探索不断调整的。”周志寰称。